泰禾集团(000732.CN)

医药板块领跌、白酒跌上热搜 机构这样判断后市

时间:21-08-21 09:27    来源:和讯

经济观察网 记者 李沁 白酒板块跌上热搜、医药板块“哭天抢地”,上证指数盘中跌破3400点,A股市场今天以大面积下跌结束了本周最后一个工作日。

截至8月20日收盘,上证指数报收3427.33点,下跌1.10%;深证成指报收14253.5点,下跌1.61%;创业板指报收3192.9%,下跌2.61%。板块方面,医药跌幅直逼7%,白酒板块跌幅也超5%,中证酒指数盘中跌幅达3.80%,调整明显。Wind数据统计显示,沪深两市共有328只个股跌破每股净资产。其中福星股份(000926,股吧)、泰禾集团(000732)(000732,股吧)、民生银行(600016,股吧)市净率最低,分别为0.359倍、0.364倍、0.377倍。

市场情绪方面,北向资金全天大幅流出,净流出108.16亿,沪股通净卖出62.36亿,深股通净卖出45.80亿。北向资金连续两日净卖出超百亿,为2015年7月以来首次。

个股方面,酒企贵州茅台(600519,股吧)跌破1600点,截至20日收盘,贵州茅台(600519)收报1548元,下跌4.44%。酒鬼酒(000799,股吧)下跌9.99%,山西汾酒(600809,股吧)跌幅也超9%。泸州老窖(000568,股吧)、金徽酒(603919,股吧)、五粮液(000858)跌幅超7%。医药股方面,恒瑞医药(600276,股吧)遭遇上市20年来的第二个跌停,报收48.46元,下跌9.99%。迈瑞医疗(300760,股吧)下跌17.05%,报收278.09元。此外,南微医学(688029,股吧)的跌幅超18%,报收18.53%。

下跌诱因

从市场层面来看,大跌的原因既包括个别行业的负面风险信息,又包括外围市场影响。

泰达宏利基金认为,首先,权重股白酒因为行业监管事件再度受到冲击,北上资金大幅流出引发情绪恐慌。昨日市场流出一份《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》文件,市场监管总局拟于20日召开座谈会,这也引发了市场对于白酒行业进一步监管的担忧,特别是外资恐慌情绪较浓,北上资金全天大幅流出。其次,在全球新冠病毒新增确诊重新抬头、阿富汗地缘政治危机以及美联储潜在的缩表预期下,全球股市波动加大,尽管最终隔夜美股收复跌幅,但欧洲主要指数跌幅均在1%以上,也加剧了市场情绪的回落。此外,8月16日MLF利率没有调整之后,20日的LPR利率也维持不变,也使得部分交易经济压力下行加大、短期降息的投资者预期落空。

华夏基金表示,这主要源于投资者对经济基本面短期信心不足,以及白酒、医药等个别行业负面风险信息导致。特别是在目前部分品种估值较高、交易相对拥挤的情况下,容易因为风险事件扰动而出现较大的波动。从外围市场来看,地缘政治和美国经济滞胀预期也对风险偏好有所扰动,最近高盛大幅下调了美国经济增长前景,大宗商品价格有所走弱,对经济的预期是当前影响全球风险资产的主要矛盾。

具体到白酒板块,华南一位中型公募基金经理认为,从盘面消息来看,白酒板块异动主要受到国家市监总局价竞局约谈白酒企业的影响,上午召开的白酒价格座谈会给市场情绪带来较大的扰动。此次价格座谈会,更多是针对高端酒批价展开,对于出厂价影响不大。

他表示,从这个逻辑来看,对酒企基本面和利润的直接影响较小,更多带来的是情绪面的影响。但从另外一个角度来看,经销商利润如若有所压缩,可能会带来打款意愿的回落,从而带来间接影响。此外,经了解,本次价格座谈会约谈对象,更多是区域性的经销商,层级并不算特别高。因此市场也猜测,本次座谈会更多可能起到是督导提示的作用。

而华夏基金认为医药板块大幅回调的原因主要有两点:其一,担心医药作为民生行业,会有利润限制风险;其二,部分地方开始医药集采,担心降价风险。

华夏基金表示,政策对医药创新的支持态度是非常清晰的,政策主要是医保基金腾笼换鸟,腾除的是不合理的药品耗材灰色空间,想要换来的是创新品类和服务质量。当前市场对短期业绩要求更高,也对机构研究水平要求更高,但是在行业持续增长的背景下,大跌恰好是挖掘新一轮方向的时机,以景气度为线索,重点关注CXO和医疗服务的投资机遇。

能否企稳反弹?

华夏基金表示,考虑到内外部环境变化,市场仍将处于弱势震荡趋势,需要耐心等待风险的释放。短期需要关注的市场影响因素包括:美联储货币政策变化(缩表靴子落地);财政政策发力后社融逐步企稳;高成长品种估值逐步得到消化,市场交易结构有所优化;个别行业风险得到缓和。

泰达宏利基金认为,向后看,尽管短期市场整体仍处于震荡、整固期,但“宏观有惊无险、A股先抑后扬”。首先,美国覆水难收,就算8月围绕TAPER的政策收紧预期以及发债力度加大而带着美债利率走高,但无风险利率保持低位是常态,不会对A股形成明显冲击。其次,国内外疫情再度席卷,国内经济修复动力转弱。但内外部压力下,近期政治局会议基调也已边际转松。再者,资金面上,基金发行回暖、每月维持1500亿-2000亿规模的常态化发行,也为股市流动性提供支撑。

具体到白酒板块,上述基金经理表示,还是要相对客观中性来看待这个问题,一方面关注疫情的控制,另一方面可积极关注中秋国庆前,9月份经销商打款情况,以验证行业动态。近3个月酒板块都呈现了一定幅度的调整,从历史行情来看,鲜少出现连续4个月的酒板块调整行情(除了股市异动期间),因此,技术层面来看,在较大的跌幅之后,酒板块后续可能呈现阶段性反弹行情。但总体在经济面临下行压力、疫情有所反复的背景下,全年来看,酒板块大概率还是呈现震荡格局,建议投资者降低收益预期,以更长的视野,来把握酒板块长坡厚雪的投资机会。

(责任编辑:王刚 HF004)

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